《電子技術(shù)應(yīng)用》
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并購實(shí)現(xiàn)多元化布局 或因移動市場增速放緩

2016-11-22

  高通(Qualcomm)出手收購恩智浦(NXP)可望取得各種產(chǎn)品和成本上的協(xié)同效益,更能讓高通跨足快速成長的汽車和物聯(lián)網(wǎng)(IoT)芯片市場。但高通收購恩智浦其實(shí)亦為防御措施,能讓高通降低移動裝置市場成長放緩的風(fēng)險。

  據(jù)RealMoney網(wǎng)站報導(dǎo),高通及Skyworks、Qorvo的最新財報足以說明高通為何如此渴望多元化布局,也能說明Skyworks為何想收購模擬、網(wǎng)路和儲存芯片大廠Microsemi。

  拜裁員、大陸廠商新簽的授權(quán)協(xié)議和三星電子(Samsung Electronics)采用更多高通移動處理器之賜,高通2016會計(jì)年度第4季(截至9月)營收年增13%達(dá)61.8億美元,調(diào)整后每股盈余1.28美元,優(yōu)于分析師平均預(yù)期。但其2017會計(jì)年度第1季(截至2016年12月)財測較差,營收僅介于57~65億美元。

  高通還預(yù)估,其MSM處理器和基頻芯片,因蘋果(Apple)決定在部分iPhone 7采用英特爾(Intel)基頻芯片,出貨量將衰退7~15%來到2.05~2.25億顆。高通預(yù)估2017年全球3G/4G裝置出貨量將成長4~10%,達(dá)17.5~18.5億支。而據(jù)分析師預(yù)計(jì),高通2017會計(jì)年度營收將僅成長1.4%。

  另方面,RF芯片大廠Qorvo預(yù)估第4季營收將介于8~8.4億美元,每股盈余介于1.15~1.35美元,不及市場預(yù)期。第4季營收成長將介于29~35%,但分析師平均預(yù)期該公司2018會計(jì)年度平均營收成長將放緩至7%。

  高通競爭對手Skyworks的營收及財測略優(yōu)于市場預(yù)期。該公司預(yù)估第1季營收將成長7~9%,每股盈余為1.58美元,比市場預(yù)期的營收成長6.9%和每股盈余1.56美元好一點(diǎn)。但其第1季營收仍可能年減。

  有些分析師預(yù)估,Skyworks 2017會計(jì)年度(截至2017年9月)營收將成長7.5%。但值得注意的是,此預(yù)測假設(shè)Skyworks下半年將重返2位數(shù)成長。可能需要2017年版iPhone產(chǎn)量大增Skyworks才能達(dá)成目標(biāo)。

  總體而言,Skyworks和Qorvo的成長前景優(yōu)于高通,很大程度上歸功于手機(jī)上使用的RF芯片持續(xù)增加,更受益于4G手機(jī)滲透率不斷成長,新手機(jī)支援更多頻段及采用載波聚合等新技術(shù),5G在幾年內(nèi)也能帶來成長機(jī)會。雙方在汽車、家用電子和醫(yī)療設(shè)備等非移動市場的營收也持續(xù)成長。

  但相較于移動市場,上述市場仍微不足道。Gartner預(yù)估,2016年智能型手機(jī)出貨量將達(dá)15億支,但預(yù)估成長將從2015年的14.4%放緩至7%。此外,智能型手機(jī)出貨量成長很大部分來自低成本手機(jī),所用RF芯片單價不比高階手機(jī)。況且智能型手機(jī)雖為史上最成功的消費(fèi)電子產(chǎn)品,但已不再是成長型市場。

  對高通而言,不僅要考慮智能型手機(jī)成長放緩及專利授權(quán)費(fèi)調(diào)降壓力,還要考慮其他廠商及三星、華為和樂金電子(LG Electronics)等客戶自行開發(fā)的芯片侵蝕其移動芯片市占。這些趨勢將導(dǎo)致高通移動營收面臨長期挑戰(zhàn),高通或許因此決定收購從非移動市場獲得大部分營收的恩智浦。


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