在經歷了一系列挫折之后，中國資本對海外半導體資產的并購終于收獲一項重大成功。2月7日，中國投資機構北京建廣資產管理有限公司（“建廣資產”）與恩智浦半導體公司共同宣布，恩智浦半導體旗下的標準產品業務部門（Standard Products BU，“SP業務”）正式完成交割，交易金額為27.5億美元（約合181億元）。這標志著由中國資本發起的迄今為止最大一起半導體領域的并購案終于圓滿完成。恩智浦半導體的標準產品業務包括分立器件、邏輯器件及功率器件等系列產品，在汽車電子、工業控制、計算數據、消費品和可穿戴設備等領域都有著廣泛的應用，而建廣資產能在當前海外審核與國內資金監管同步縮緊的背景下，依然推進并購案最終達成，將對中國半導體發展起到有效提振作用。

添補國內工業和汽車半導體弱項

根據發布的信息，本次交易標的為恩智浦半導體的標準產品業務部門，包括分立器件、邏輯器件和功率器件等系列產品，涉及恩智浦半導體的設計部門，位于英國和德國的兩座晶圓制造工廠（一座8英寸廠、一座6英寸廠），位于中國、馬來西亞、菲律賓的三座封測廠和位于荷蘭的恩智浦工業技術設備中心，以及相關專利與技術儲備。交易完成后，上述所有資產與業務部門將成立一家名為Nexperia的獨立公司，涉及約1.1萬名員工。

對此，有專家指出，從整個收購結果來看，建廣資產此次對恩智浦SP業務的收購資產還是較為優質的。恩智浦是國際半導體領域主要企業之一，在汽車半導體市場排名第一，工業半導體市場約排在第七位左右，其SP業務部門的產品也是大量面向工業和汽車半導體領域，客戶數量超過2萬家。2015年SP業務部門收入約為12.4億美元，稅前利潤2億多美元。

與此相對映，工業和汽車半導體一直是中國半導體企業的弱項，由于這個領域的產品門類多、單量小、售價高、迭代慢，國內企業很難進入。目前中國已經是全球最大的汽車電子市場，在汽車全面走向電子化的時代，中國IC企業能夠打入車企供應鏈的產品卻少之又少。同時隨著《中國制造2025》的發布，工業轉型升級的步伐正在加快，工業半導體的戰略意義不斷提高。建廣資本此次一舉拿下恩智浦幾十條產品線和上千種產品，將極大地填補國內空白。

重點轉向國內產業整合

美國對中國振興半導體產業意圖的警惕心正在日漸提高，防范措施也在不斷收緊。日前，美國白宮針對“美國半導體產業現況以及中國積極成為全球芯片領域重要參與者所帶來的‘威脅’”，公開發表了一份措辭強烈，名為《確保美國半導體的領導地位》的報告。該報告由剛剛卸任的美國總統奧巴馬的科學與技術顧問委員會撰寫，引發了廣泛關注，甚至有人做出將爆發“中美半導體貿易戰”的預言。在此背景下，中國資本的海外并購之旅也遭遇了空前的困難，紫光入股西部數據、金沙江資本收購飛利浦照明器件部門Lumileds、福建宏芯投資基金收購愛思強（Aixtron）等，都因美國相關部門的阻撓而功敗垂成。此外，我國外管局從2016年第四季度開始收緊外匯資金監管，也為中國資本的海外并購憑添了不少變數。

而此次建廣資本對恩智浦SP業務并購的成功，不僅體現了國家對半導體業的重視，也體現了建廣資產的運營實力。不過，隨著未來不確定性的增加，預計2017年海外并購的難度將進一步加大。中國資本參與海外并購將會更加謹慎，建廣資本恐怕也將放緩海外并購的節奏。

有業內人士分析：“在海外市場難度加劇之際，將目光轉向國內市場將是應有之議。建廣資本下一步的業務重心有可能從海外市場向國內轉移。而從2016年國內半導體業的發展狀況來看，部分主流企業間的并購重組正在發酵，關注國內整合將是產業資本的重點。預計建廣資本也將加強這方面的業務。”

探索恰當產業整合與退出途徑

近年來，中國資本所發起數起海外收購，目前已知豪威科技和北京君正洽談收購，芯成半導體和兆易創新洽談收購。未來，建廣資本將如何對新購并的資產實現整合、運營與退出，正成為業界所關注新的要點。

從產品線考量，恩智浦的SP業務部門主要針對汽車與工業市場，新成立的Nexperia公司不僅擁有設計部門，還包括兩座晶圓制造工廠和三座封測廠。如果運營得宜，有望成為一家國內最大的IDM企業，形成全球化的工業和汽車電子產業平臺。

2015年12月，建廣資產亦曾以18億美元收購了恩智浦半導體高性能射頻功率放大器業務。據悉，以此為基礎組建的公司在運作一年后，已經在上下游廣泛布局，新一代Pre-5G產品領先業界，被用戶廣泛采用。

據了解北京建廣公司除了這幾個海外資產并購項目，還在國內投資了光電子通訊器件，圖像傳感器，EDA軟件等一系列國內技術領先的公司，并與國外企業合作組建半導體封裝材料合資企業、雙極功率器件合資企業。北京建廣公司通過產業并購和投資，從產業鏈上包括了設計，制造，封裝測試，材料和設備，基本覆蓋半導體全產業鏈； 從行業應用上看， 在通訊、汽車電子、工業控制、計算數據、消費電子等幾大領域都有一定市場份額， 成為國內重要的半導體產業集團，后續的產業整合及資本運作值得業界期待。