日前，國家發改委出臺2018年光伏發電項目價格調整政策。至此，3個多月來的政策靴子終于落地。

根據最新的發改委政策

（1）普通光伏電站標桿上網電價下調0．10元／度，I、II、III類項目分別從0．65、0．75、0．85元／度下調為0．55、0．65、0．75元／度。下調適用范圍為：2018年納入財政補貼規模管理的項目，以及雖在2018年前備案并納入以前年份財政補貼規模管理但未在2018年6月30日前投運的項目。

（2）村級光伏扶貧電站標桿電價保持不變。

（3）分布式發電度電補貼（適用于自發自用項目）下調0．05元／度至0．37元／度，下調適用范圍為：2018年1月1日以后投運的分布式光伏項目。

關于上述政策，結合實際情況，可得出以下分析：

（1）I～III類地區普通電站項目標桿電價下調0．10元／度，電價下調比例約為13－18％。根據SOLARZOOM光伏收益測算模型，對項目全投資IRR的影響約為1．5－2．0％（較為顯著）。普通電站標桿電價項目若要維持項目IRR不變，系統價格（主要是組件降價）須向下調整0．70－1．00元／W。

（2）分布式發電度電補貼下調0．05元／度，綜合度電收益（折扣加權電價＋度電補貼）下降約為3－5％。根據SOLARZOOM光伏收益測算模型，對項目IRR的影響不足1％。自發自用項目若要維持項目IRR不變，系統價格（主要是組件降價）須向下調整0．20－0．30元／W。

（3）靜態收益測算中，普通電站、工商業屋頂分布式中的全額上網項目、輸電通道配套項目、示范項目等都受到較大影響，領跑者基地、工商業屋頂分布式中的自發自用項目、戶用屋頂分布式、全部自發自用地面分布式受小幅影響。

（4）動態收益測算中（考慮2018年的組件價格下降，SOLARZOOM預測下調幅度在0．30元／W以上），僅有普通電站、工商業屋頂分布式中的全額上網項目、輸電通道配套項目、示范項目等受到負面影響。

（5）對于納入指標管理的標桿電價項目，電價下調仍然給予6個月的寬限期，但對于不需要指標的全額上網屋頂分布式項目，電價下調不給予寬限期。

（6）根據SOLARZOOM新能源智庫在上述政策出臺前的測算，2018年國內光伏裝機中，工商業屋頂分布式（主要為全額上網）將在規模上受較大程度的負面影響，其余類型項目規模受影響不大。但考慮到市場對于全額上網工商業屋頂分布式項目在2019年進一步電價下調中可能延續今年政策而不給予寬限期的預期，在2018年底組件價格下調較多的情形下，規模將有一定釋放，從而對上述負面影響或將有一定對沖。由此，SOLARZOOM預測的工商業屋頂分布式規模下調1GW，2018年中國整體裝機量預估值整體由45GW下調為44GW。換言之，本次政策出臺對2018年光伏制造業的需求存在小幅負面影響。

SOLARZOOM新能源智庫在光伏政策出臺前的規模預測

（7）對于光伏產業客戶而言，考慮到中國、美國、日本市場在2018年的需求變化趨勢均較弱，建議關注2018年的行業需求潛在下滑可能性所帶來系列風險。2018年將有可能成為2004年全球光伏市場爆發以來的第一次新增裝機需求下滑年。

（8）對于金融市場客戶而言，考慮到前期市場對于補貼下調的預期較為悲觀，本次政策出臺似乎構成一定預期修復式的“利好”。