近日富士康即將IPO上市引起相關行業投資者熱切關注，在這272.532億元總投資金額背后，富士康要布局怎樣的電子智能制造工業4.0生態圈？

募資用途

富士康招股書披露，募集資金主要用于八個項目：工業互聯網、云計算、數據中心、通信網絡、物聯網、智能制造新技術、智能制造升級、智能制造產能擴建等，詳細投資情況如下表：

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從上面可以看出，富士康未來將在工業互聯網、5G網絡與傳統業務電子制造結合，在技術升級與發展并駕齊驅中，不斷擴大電子設備智能制造，逐漸形成了一個高效、完善的全產業鏈的緊密互聯體系。將通信網絡設備制造業務與上游供應商、下游品牌商建立長期穩定的供應鏈合作關系，通過對整個供應鏈的資源整合、關系協調和流程優化，實現集團各成員的共贏。

經營狀況

據招股書披露，富士康是全球領先的通信網絡設備、云服務設備、精密工具及工業機器人專業設計制造服務商，為客戶提供以工業互聯網平臺為核心的新形態電子設備產品智能制造服務。公司致力于為企業提供以自動化、網絡化、平臺化、大數據為基礎的科技服務綜合解決方案，引領傳統制造向智能制造的轉型；并以此為基礎構建云計算、移動終端、物聯網、大數據、人工智能、高速網絡和機器人為技術平臺的“先進制造+工業互聯網”新生態。

富士康主要從事各類電子設備產品的設計、研發、制造與銷售業務，依托于工業互聯網為全球知名客戶提供智能制造和科技服務解決方案。主要產品涵蓋通信網絡設備、云服務設備、精密工具和工業機器人。相關產品主要應用于智能手機、寬帶和無線網絡、多媒體服務運營商的基礎建設、電信運營商的基礎建設、互聯網增值服務商所需終端產品、企業網絡及數據中心的基礎建設以及精密核心零組件的自動化智能制造等。

近三年富士康實現營業收入分別為27,28.00億元、2727.13億元及3545.44億元，其中2016年營業收入較2015年微降0.03%，2017年營業收入較2016年增長30.01%；實現營業利潤分別為171.88億元172.70億元和199.57億元；實現歸屬于母公司股東的凈利潤分別為143.50億元、143.66億元和158.68億元，其中2016年歸屬于母公司股東的凈利潤較2015年增長0.11%，2017年歸屬于母公司股東的凈利潤較2016年增長10.45%。

從上圖可以看出，富士康近年的營收一直處于穩步快速增長態勢，然而營業利潤與歸屬于上市公司的凈利潤卻難有巨大的突破，這與富士康所在的電子行業有緊密關系，據了解，近年來全球電子通信類產品市場普遍呈現出產品種類多元化、外觀個性化的特征，新產品層出不窮，市場需求不斷增長，競爭日益激烈，導致市場整體凈利率增幅逐漸放緩，因此富士康在今年通過募資投入工業互聯網、通信網絡等擴大企業橫向方向，謀求新的發展是明智的選擇。

根據IDC數據庫統計，2015年度全球排名前十位的電子制造服務行業公司的毛利率位于3.94%至12.97%之間，平均值約為6.70%。根據各企業2016年年報顯示，上述企業的毛利率位于4.28%至13.62%之間，平均值約為6.92%。2012-2016年，上述企業的毛利率水平整體呈穩定增長趨勢。

富士康近三年的綜合毛利率保持相對穩定，2015年度、2016年度及2017年度發行人的綜合毛利率分別為10.50%、10.65%和10.14%，平均毛利率為10.43。加權平均凈資產收益率（扣除非經常性損益后）分別為26.93%、 20.56%和 18.97%。

富士康近三年的資產負債率為45.72%、42.89%、81.03%，其中2017年總負債達1204.14億元，資產負債率遠超過負債安全臨界線。

2017年負債如此之后，后續如何改變呢？富士康在招股說明書中表示，本次發行完成后，公司資產負債率及財務風險將有所降低，隨著本次發行完成后，公司資金實力進一步提升，公司將大力推進技術研發，提升公司產品的市場占有率，提高公司盈利能力，為股東帶來持續回報。

未來展望

工業互聯網技術的研究與應用是一項系統工程，涉及自動化、通信、軟件、網絡及管理科學等各個方面。現階段全球工業互聯網技術仍有待優化，各國政府已將發展工業互聯網提升至國家戰略層面，并與產業界合作積極推動研發工業互聯網相關技術，預計將來能夠實現重大突破。電子智能制造服務行業的發展與下游行業的周期性關系較大，而電子通信類產品行業與宏觀經濟形勢息息相關。工業互聯網及通信網絡技術的有效發展將帶動通信電子產品的市場需求較大，進一步推動電子智能制造服務行業產銷量增加。

在上游行業快速發展的推動下，全球電子通信類產品市場普遍呈現出產品種類多元化、外觀個性化的特征，新產品層出不窮，市場需求不斷增長，競爭日益激烈。特別是更新換代速度較快的網絡通訊、消費類電子產業的興起，加劇了下游電子通信類產品市場的競爭，從技術進步、新產品研發、對市場快速反應、適時調整產品結構等方面對品牌商提出了更高的要求。眾多國際大型品牌商為進一步提升在全球市場的競爭力和市場份額，不斷擴大產業鏈內服務外包的比例，為電子智能制造服務商提升整體業務、實現穩定的供應鏈合作提供了新的發展空間。

電子智能制造服務行業與下游行業的發展密切相關、相互促進。電子智能制造服務行業的技術進步和產品革新能夠激發下游行業的設計靈感，使下游行業設計出功能更強的新產品，有利于設計創新理念和技術實際應用成為現實，提高下游產品的綜合競爭力；下游行業的技術革新與發展一定程度上為電子智能制造服務行業提供了新的產品研發方向，也創造了更廣闊的市場前景。

在電子設備智能制造領域中，根據IDC數據庫統計，2016年全球服務器與存儲設備制造市場產值約為353億美元，富士康營業額占全球總產值的比例超過40%；2016年全球網絡設備制造市場產值約為279億美元，富士康營業額占全球產值超過30%；2016年全球電信設備制造市場產值約為122億美元，富士康營業額占全球產值超過20%。

工業互聯網、通信網絡、云計算、云服務、物聯網等市場目前尚處于初期發展階段，隨著更多的企業的投入及技術的興起，未來電子制造將在萬物互聯市場發揮重大作用，富士康在技術革新的潮流中，將“互聯網+”概念帶入到電子智能制造領域，未來能否帶動電子技術更深層次的發展呢？我們拭目以待。