5月14日，富士康披露招股意向書，公司計劃募資凈額為272．53億元，估計承銷及保薦費3．49億元，這也創(chuàng)下了2015年6月國泰君安上市以來A股規(guī)模最大的IPO，保薦主承銷商的中金公司被外界認(rèn)為收益頗豐。

事實上，在2017年整個年度，中金公司的承銷及保薦收入為4．62億元，也就是說，“工業(yè)富聯(lián)”一單的承銷及保薦收入占據(jù)其去年的絕大部分。

數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)IPO上市所需費用中，承銷及保薦費占據(jù)總費用的較大部分。火山君將從縱向和橫向兩個角度，對中金公司的IPO項目承銷及保薦情況進(jìn)行進(jìn)一步的梳理。

“富士康”并非中金歷史最大單

火山君發(fā)現(xiàn)，根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，從歷年IPO業(yè)務(wù)的承銷及保薦總收入來看，中金公司自2010年以來未表現(xiàn)出固定趨勢，在2013年該項收入為零。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

從歷史IPO項目的承銷及保薦費金額來看，富士康3．49億元并非中金公司歷史最大單。在中金公司作為主承銷商的IPO項目中，中國太保、建行、中石油等7家企業(yè)的募集資金規(guī)模和承銷及保薦費用均高于富士康，由于募集資金規(guī)模較大，多為聯(lián)席保薦，主要涉及金融業(yè)、采礦業(yè)和交通運輸業(yè)等行業(yè)。

由中金公司主承銷并獨立保薦的IPO項目中，承銷及保薦費用最高的是2009年7月29日上市的中國建筑（601668．SH），達(dá)到6．72億元，實際募集資金492．20億元。

“富士康”承銷及保薦費率低

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，發(fā)行日期在2017年1月1日至2018年5月15日的IPO企業(yè)共476家，相關(guān)承銷與保薦機構(gòu)62家，企業(yè)支付承銷與保薦費合計171．70億元，實際募集資金2431．93億元。

從承銷及保薦收入來看，中信證券以15．01億位居第一，廣發(fā)證券以13．97億緊隨其后，中金公司以6．34億元排名第十一，前十一名機構(gòu)收入合計超過總收入的一半。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

從承銷家數(shù)來看，廣發(fā)證券以承銷37家排名第一，其次為中信證券承銷36家，海通證券承銷31家，前十名機構(gòu)的承銷家數(shù)合計超過總數(shù)的一半，中金公司以承銷12家排名第十四。

在承銷保薦費率方面，中金公司為4．85％，廣發(fā)證券為7．33％，中信證券為5．67％。承銷保薦費率與券商總體業(yè)務(wù)規(guī)模沒有絕對的關(guān)系，主要是與具體的IPO項目規(guī)模有關(guān)。

以上數(shù)據(jù)顯示出，龍頭券商在IPO業(yè)務(wù)上優(yōu)勢明顯，中金公司在行業(yè)中為中等規(guī)模。在日漸趨嚴(yán)的監(jiān)管態(tài)勢下，龍頭券商的承銷能力會得到更多擬申請IPO企業(yè)的青睞，行業(yè)集中度可能會有進(jìn)一步提升。

承銷及保薦費率的計算方式是該IPO項目的承銷及保薦費用除以預(yù)計募集資金金額。經(jīng)計算，“工業(yè)富聯(lián)”的承銷及保薦費率為1．28％。

對大型IPO來講，機構(gòu)給予優(yōu)惠的承銷及保薦費率，不僅可爭取到項目，增加機構(gòu)的承銷及保薦收入，亦可提升其在行業(yè)的影響力。

總之，富士康火速登陸A股對市場來說具有風(fēng)向標(biāo)意義，中金公司作為保薦機構(gòu)及主承銷商贏得了足夠的關(guān)注度。（來源：每日經(jīng)濟新聞）