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三星DRAM延后擴(kuò)產(chǎn),多方受益

2018-08-20
關(guān)鍵詞: 三星 DRAM 記憶體

全球記憶體龍頭三星原訂本季完成每月增產(chǎn)3萬片DRAM計(jì)劃,決定延至今年底,為DRAM價(jià)格形成有力支撐。隨著三星新產(chǎn)能擴(kuò)充腳步延后、供給獲得節(jié)制,一般預(yù)料,DRAM價(jià)格在今年11月前都將持穩(wěn)不墜,臺系DRAM大廠南亞科、華邦電今年?duì)I收也將同步繳出創(chuàng)歷史新高佳績。


業(yè)界人士表示,DRAM價(jià)格截至目前為止已連漲九季,是歷來產(chǎn)業(yè)最長的多頭,但三星、SK海力士及美光等三大指標(biāo)廠動(dòng)態(tài)成為接下來市況走勢關(guān)鍵。


近期已有市調(diào)機(jī)構(gòu)示警,DRAM價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)跡象,主要就是這些指標(biāo)廠新產(chǎn)能陸續(xù)開出,進(jìn)而終止多頭走勢。


據(jù)了解,三星原本規(guī)劃在旗下LINE 16廠二樓進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn),建置一條月產(chǎn)6.5萬片新產(chǎn)線,并于上半年完成第一階段每月增產(chǎn)3.5萬片,原訂本季再增加另外的3萬片,但此計(jì)劃已決定延至今年12月再視情況啟動(dòng)。


三星未透露延后此次擴(kuò)產(chǎn)時(shí)間的原因。業(yè)界分析,三星的財(cái)報(bào)當(dāng)中,記憶體已是集團(tuán)獲利最大來源,占集團(tuán)總獲利比重高達(dá)78%,其中超過七成來自DRAM,在DRAM供需結(jié)構(gòu)中,原本的供給缺口在各家去瓶頸填補(bǔ)下,逐漸縮小,導(dǎo)致近期市況開始松動(dòng)。


據(jù)悉,三星考量若此時(shí)再開出每月3萬片產(chǎn)能,將改變原本DRAM市場供不應(yīng)求局面,恐進(jìn)一步變成供給過剩,挑動(dòng)市場敏感神經(jīng),導(dǎo)致DRAM價(jià)格轉(zhuǎn)跌。


三星延后DRAM增產(chǎn)計(jì)劃,也有法人圈認(rèn)為進(jìn)入1x/1y奈米微縮程后,技術(shù)難度提高,在良率未明顯改善下,干脆延后。不過從多方角度分析,三星不愿破壞好不容易建立的DRAM獲利模式,進(jìn)而沖擊集團(tuán)整體獲利,應(yīng)該是最大關(guān)鍵。


記憶體業(yè)者分析,三星目前月產(chǎn)能逾40萬片,每月增產(chǎn)3萬片DRAM,等于讓全球DRAM產(chǎn)能增3%,雖然下半年是DRAM備貨旺季,市場通路端和電子應(yīng)用端大廠卻會(huì)等待三星擴(kuò)建案再出手,導(dǎo)致第2季末市場買氣趨于觀望。


如今三星增產(chǎn)計(jì)劃確定延后,說明三星維護(hù)DRAM價(jià)格持穩(wěn)不墜的決心,預(yù)料將再激發(fā)觀望一陣子的DRAM買盤出手,也為南亞科、華邦電等臺灣DRAM相關(guān)業(yè)者下半年增添強(qiáng)大的訂單動(dòng)能,營運(yùn)可期。


集邦咨詢:DRAM價(jià)格已近高點(diǎn)


根據(jù)集邦咨詢半導(dǎo)體研究中心(DRAMeXchange)調(diào)查顯示,2018年第二季由于供給吃緊情況延續(xù),帶動(dòng)整體DRAM報(bào)價(jià)走揚(yáng),DRAM總營收較上季成長11.3%,再創(chuàng)新高。除了圖像處理內(nèi)存(graphicDRAM)仍受惠于虛擬挖礦(cryptocurrency)需求的增溫,帶動(dòng)價(jià)格有15%顯著上漲外,其余各應(yīng)用類別的內(nèi)存季漲幅約在3%左右。


展望第三季價(jià)格走勢,DRAMeXchange指出,PC-OEM廠已陸續(xù)在七月份議定合約價(jià)格。就一線大廠定價(jià)來看,均價(jià)已來到34.5美元,較前一季上漲約1.5%,漲幅已大幅收斂。從市場面觀察,在需求端成長有限、供給端產(chǎn)能集中在下半年開出,加上現(xiàn)貨價(jià)持續(xù)走跌的趨勢下,預(yù)估第四季合約價(jià)恐難再有顯著漲幅,亦顯示整體DRAM價(jià)格的峰值(peak)已經(jīng)到來。


觀察全球DRAM大廠營收表現(xiàn),三星穩(wěn)坐產(chǎn)業(yè)龍頭,營收再創(chuàng)歷史新高,來到112.1億美元,季增8.2%;SK海力士受惠于位元成長顯著,營收較前季大幅成長19.5%,達(dá)76.9億美元,亦幫助SK海力士于第二季奪回部分市占。兩大韓廠第二季營收市占率分別為43.6%與29.9%,合計(jì)約73.5%。


美光集團(tuán)仍舊維持第三,亦持續(xù)扮演價(jià)格領(lǐng)先者(priceleader),報(bào)價(jià)上漲幅度最高。然而因先前氮?dú)馐录拦獾诙疚辉鲐泝H與前一季相當(dāng),營收季增6.3%至55.4億美元,增幅相對較小,市占率較前一季下滑1個(gè)百分點(diǎn),來到21.6%。


觀察原廠獲利能力,因第一季基期較高,所以三星的漲價(jià)幅度在三大廠中最小。此外,因其1Ynm目前僅在客戶驗(yàn)證,可能要到第三季中旬才能放量,因此第二季營業(yè)利潤率維持在69%。反觀另外兩廠,持續(xù)受到價(jià)格上漲與制程微縮所帶來的成本效益,SK海力士營業(yè)利潤率從第一季的61%提升至63%,美光營業(yè)利潤率則從58%拉升至60%,為首次三大原廠營業(yè)利潤率皆突破6成水平。


然而,展望下半年,除了供給端產(chǎn)能逐漸開出、各廠1X/1Ynm比重逐步提高外,三星報(bào)價(jià)模式也轉(zhuǎn)趨保守,皆暗示報(bào)價(jià)上漲的難度增加。此外,目前三大廠生產(chǎn)DRAM的平均毛利率已突破7成,已帶給買方巨大的BOMcost壓力,亦顯示出原廠的獲利能力可能已近高點(diǎn)。


由技術(shù)面觀察,三星今年除了維持1Xnm制程高產(chǎn)出比重外,部分Line17擴(kuò)產(chǎn)以及即將投入的平澤廠二樓DRAM產(chǎn)能,將繼續(xù)往下一代1Ynm制程轉(zhuǎn)進(jìn)。隨著平澤廠產(chǎn)能擴(kuò)增,預(yù)期1X+1Ynm產(chǎn)出比重在今年底合計(jì)將達(dá)70%,并于2019年持續(xù)提升。SK海力士已于去年底導(dǎo)入1Xnm的生產(chǎn),然進(jìn)入1Xnm世代制程難度高,SK海力士目前仍致力于提升良率,擴(kuò)廠計(jì)劃則維持不變,中國無錫新建的第二座12英寸廠將于今年底前完工,2019上半年開始貢獻(xiàn)產(chǎn)出。而美光方面,臺灣美光內(nèi)存(原瑞晶)1Xnm已完成100%轉(zhuǎn)換,并將于明年直接轉(zhuǎn)往1Znm,而臺灣美光晶圓科技(原華亞科)則于第二季開始進(jìn)行20nm往1Xnm的轉(zhuǎn)換,預(yù)計(jì)今年底將可望有半數(shù)產(chǎn)能轉(zhuǎn)往1Xnm生產(chǎn),并于明年上半年全數(shù)導(dǎo)入。


臺系廠商部分,南亞科第二季營收季增高達(dá)28.6%,除了歸功于20nm帶來明顯的位成長和價(jià)格持續(xù)走揚(yáng)外,第二季開始出清第一季的DDR3高庫存亦是一大重點(diǎn)。20nm的成本效益更帶動(dòng)營業(yè)利潤率來到46.8%,較上季成長2.5個(gè)百分點(diǎn)。然而,由于DRAM報(bào)價(jià)上漲不易,加上要開始攤提擴(kuò)廠的折舊費(fèi)用,南亞科未來的獲利能力恐受壓縮。


力晶科技方面,由于替晶豪科、愛普等IC設(shè)計(jì)業(yè)者代工的比重提高,力晶本身DRAM營收較上季下滑13.5%;華邦方面DRAM營收季成長8.7%,主要受惠于38nm比重持續(xù)提高。


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