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　　投研筆記一

　　我國半導體產(chǎn)業(yè)規(guī)模首破萬億

　　根據(jù)WSTS統(tǒng)計， 2021年全球半導體行業(yè)規(guī)模達5559億美元同比增長26.2%，其中中國大陸的市場規(guī)模為1925億美元，同比增長27.1%。

　　在中國半導體行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計口徑下，2021年中國半導體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值規(guī)模首次突破萬億元，達到10458.3億元人民幣，同比增長18.2%。

　　其中設計業(yè)銷售額為4519億元，同比增長19.6%；制造業(yè)銷售額為3176.3億元，同比增長24.1%；封裝測試業(yè)銷售額2763億元，同比增長10%。

　　從設計、制造、封測三業(yè)占比來看，我國半導體產(chǎn)業(yè)結構趨于合理。

　　2021年中國上述行業(yè)的規(guī)模占比分別為43.2%、30.4%、26.4%。從全球半導體行業(yè)數(shù)據(jù)來看， 設計、制造、封測的合理占比為3：4：3，我國半導體產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出設計業(yè)、制造業(yè)比重不斷上升，封測業(yè)比重下降的趨勢，封測業(yè)比重趨于合理，制造業(yè)規(guī)模仍有待提升。

　　行業(yè)競爭格局方面， 2021年全球封測行業(yè)的集中度較2020年相比增幅不大， 前十大公司占比約為78%。

　　其中中國臺灣日月光控股、美國安靠技術、中國大陸長電科技穩(wěn)坐前三，力成科技、通富微電、華天科技包攬第四至第六。

　　就中國大陸而言，根據(jù)芯思想研究院，2021年前四大封測企業(yè)排名未發(fā)生改變，分別是長電科技、通富微電、華天科技以及沛頓科技。

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　　投研筆記二

　　相關上市公司業(yè)績增長穩(wěn)定

　　龍師傅統(tǒng)計選取A股封測可比公司，2021年營收同比增速為37%，凈利潤平均增幅為93%，均創(chuàng)歷史新高。

　　2021年第四季度營收平均同比增速為25%，凈利潤平均同比增速為84%。

　　龍師傅測算，2022年可比公司預測平均營收增速可以達到26%，凈利潤平均增速為30%。

　　封測產(chǎn)業(yè)作為半導體制造產(chǎn)業(yè)鏈的最后一個環(huán)節(jié)，其增速與全球半導體產(chǎn)業(yè)增速呈正相關，2021年大規(guī)模的缺貨漲價情況屬于個例在各芯片設計廠商與終端廠商備貨預期趨于理性、封測廠商產(chǎn)能擴張逐步投放的情況下，龍師傅認為行業(yè)增速將呈現(xiàn)出均值回歸的情況。

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　　投研筆記三

　　重點關注封測兩大龍頭

　　目前國內(nèi)兩大封測龍頭分別是長電科技和通富微電。

　　長電科技發(fā)布2021年度經(jīng)營情況簡報實現(xiàn)收入305億元，同比增長15.3%，歸母凈利潤29.6億元，同比增長126.8%，扣非后凈利潤24.9億元，同比增長161.2%。

　　2021年公司持續(xù)聚焦高附加值、快速成長的市場熱點領域如高性能計算(HPC) 、汽車電子、存儲器等領域， 整合提升了全球資源， 國內(nèi)、國際客戶訂單需求強勁，同時公司持續(xù)加大成本管控和費用管理，實現(xiàn)了全面的盈利能力提升。

　　龍師傅認為2022年是公司業(yè)績由通訊類產(chǎn)品主導轉(zhuǎn)向高性能計算、汽車電子應用雙驅(qū)動的奠基之年。

　　通富微電公布2021年業(yè)績快報，實現(xiàn)收入158.12億元，同比增長46.84%，歸母凈利潤9.54億元，同比增長181.77%，扣非后歸母凈利潤7.93億元，同比增長282.85%。

　　2021年度，受全球智能化加速發(fā)展、電子產(chǎn)品需求增長等因素影響，公司國際和國內(nèi)客戶的市場需求保持旺盛態(tài)勢。

　　公司面向未來高附加值產(chǎn)品以及市場熱點方向，在高性能計算、存儲器、汽車電子、顯示驅(qū)動、等應用領域， 積極布局Chip let、2.5D/3D、扇出型、圓片級、倒裝焊等封裝技術與產(chǎn)能，形成了差異化競爭優(yōu)勢。

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