12月29日,資本邦獲悉,浙江博藍特半導(dǎo)體科技股份有限公司(以下簡稱:博藍特)的科創(chuàng)板IPO申請已于近日獲上交所受理,渤海證券股份有限公司擔任公司保薦機構(gòu)。
圖片來源:上交所網(wǎng)站
博藍特主要從事新型半導(dǎo)體材料、器件及相關(guān)設(shè)備的研發(fā)和應(yīng)用,著重于圖形化藍寶石、碳化硅等半導(dǎo)體襯底、器件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售,以及半導(dǎo)體制程設(shè)備的升級改造和銷售,目前主要產(chǎn)品包括PSS、碳化硅襯底以及光刻機改造設(shè)備。
2017年至2020年上半年,博藍特分別實現(xiàn)營業(yè)收入2．91億元、4億元、3．47億元、1．70億元;實現(xiàn)歸母凈利潤2,227．01萬元、2,506．76萬元、4,611．04萬元、1,565．89萬元。
圖片來源:博藍特招股書
根據(jù)立信會計師出具的信會師報字[2020]第ZF10883號《審計報告》,2019年,博藍特經(jīng)審計的營業(yè)收入為3．47億元,高于1億元,扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為3,572．08萬元。結(jié)合公司報告期內(nèi)外部股權(quán)融資情況、可比公司的估值情況,基于對公司市值的預(yù)先評估,預(yù)計公司發(fā)行后總市值不低于10億元。
博藍特本次發(fā)行上市申請適用《科創(chuàng)板上市規(guī)則》第2．1．2條第(一)項的規(guī)定,即公司選擇的上市標準為:預(yù)計市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。
博藍特本次發(fā)行股票數(shù)量不超過4,992．45萬股,且占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。本次發(fā)行擬募集資金總額為5．05億元,扣除發(fā)行費用后,用于主營業(yè)務(wù)相關(guān)項目的投入,具體投資于年產(chǎn)300萬片Mini/Micro-LED芯片專用圖形化藍寶石襯底項目、年產(chǎn)540萬片藍寶石襯底項目、第三代半導(dǎo)體研發(fā)中心建設(shè)項目。
圖片來源:博藍特招股書
博藍特的控股股東、實際控制人為徐良,擔任公司董事長、總經(jīng)理,直接持有并通過德盛通、博源投資、寶思藍以及與劉忠堯簽署的《一致行動協(xié)議》合計控制公司48．23%的股份表決權(quán)。
圖片來源:博藍特招股書
針對本次科創(chuàng)板IPO,博藍特特別提醒投資者關(guān)注下列風險:
(一)技術(shù)升級迭代及創(chuàng)新風險
博藍特所處的半導(dǎo)體材料行業(yè)為技術(shù)密集型行業(yè),產(chǎn)品研發(fā)周期長、研發(fā)難度高、研發(fā)投入大,產(chǎn)品工藝技術(shù)迭代較快。半導(dǎo)體材料行業(yè)持續(xù)的技術(shù)升級與創(chuàng)新,也對各廠商的技術(shù)能力提出了更高要求。雖然公司當前生產(chǎn)的PSS和碳化硅襯底可以滿足下游企業(yè)的技術(shù)要求,并積極進行大尺寸襯底以及新應(yīng)用領(lǐng)域的研發(fā)及技術(shù)儲備,但能否在研發(fā)及生產(chǎn)領(lǐng)域持續(xù)保持創(chuàng)新能力,能否始終跟上技術(shù)更新的步伐,均存在一定的不確定性。
在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域升級迭代的過程中,若公司產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新無法持續(xù)滿足市場對產(chǎn)品更新?lián)Q代的需求或持續(xù)創(chuàng)新能力不足、無法跟進行業(yè)技術(shù)升級迭代,可能會受到其他具有競爭力的替代技術(shù)和產(chǎn)品的沖擊,導(dǎo)致公司的技術(shù)和產(chǎn)品無法滿足市場需求,從而影響公司業(yè)績的持續(xù)增長。
(二)市場競爭風險
隨著半導(dǎo)體材料行業(yè)的快速發(fā)展,市場競爭逐步加劇,有競爭力的企業(yè)開始向價值鏈高端轉(zhuǎn)移,LED等半導(dǎo)體材料行業(yè)內(nèi)企業(yè)加強Mini/MicroLED顯示或背光、紫外LED等應(yīng)用領(lǐng)域的創(chuàng)新研發(fā),并布局碳化硅等第三代半導(dǎo)體材料。
半導(dǎo)體材料是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的前沿和核心領(lǐng)域之一,具有較高的經(jīng)濟價值和戰(zhàn)略重要性。未來隨著行業(yè)進入者的日益增加,半導(dǎo)體材料行業(yè)將面臨更加激烈的市場競爭,若公司不能在技術(shù)、產(chǎn)品、成本、服務(wù)等方面保持競爭優(yōu)勢,公司將面臨業(yè)績以及市場份額下滑的風險。
(三)客戶集中度較高的風險
隨著LED下游市場加速滲透,帶來了LED行業(yè)快速發(fā)展。在行業(yè)景氣度提升的同時,國內(nèi)外企業(yè)競爭加劇,市場集中度大幅提高。
報告期內(nèi),受公司下游客戶所處的LED芯片產(chǎn)業(yè)集中度較高的影響,博藍特對主營業(yè)務(wù)前五名客戶銷售收入占營業(yè)收入的比例較高,分別為90．51%、82．02%、80．05%和86．54%,存在客戶集中度較高的風險。
公司與主要客戶建立了較為穩(wěn)定的合作關(guān)系,也不存在嚴重依賴單一大客戶的情況。但如果未來公司主要客戶的經(jīng)營、采購戰(zhàn)略發(fā)生較大變化,將對公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
(四)原材料價格波動和供應(yīng)風險
博藍特主要原材料為藍寶石晶棒、碳化硅晶棒、藍寶石平片、藍寶石切割片等。公司原材料成本在生產(chǎn)成本中占比較高,其價格波動會對公司業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。報告期內(nèi),公司原材料成本占主營業(yè)務(wù)成本比例分別為75．53%、73．04%、69．60%和67．48%。若未來公司主要原材料價格大幅波動或者供應(yīng)不足,將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。
(五)全球政治環(huán)境變化和國際貿(mào)易摩擦風險
近年來,全球經(jīng)濟面臨地緣政治局勢緊張、主要經(jīng)濟體貿(mào)易政策變動的情況,國際貿(mào)易保護不斷加劇,國際貿(mào)易摩擦事件、政治問題沖突事件發(fā)生頻率升高,可能對全球經(jīng)濟狀況、貿(mào)易環(huán)境以及行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展造成一定不利影響。
報告期內(nèi),博藍特境外銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為0．01%、0．91%、35．94%和28．13%。公司復(fù)合型襯底目前主要通過貿(mào)易商銷售給中國臺灣、韓國地區(qū)的國際LED芯片大廠。2019年以來,隨著該類產(chǎn)品銷售規(guī)模的擴大,公司境外銷售收入占比提升幅度較大。
若全球政治環(huán)境動蕩加劇,或者全球貿(mào)易摩擦事件升級,將對公司的產(chǎn)品銷售、回款、原材料采購和設(shè)備采購造成不利影響,從而影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營。
(六)應(yīng)收款項的壞賬風險
報告期各期末,博藍特應(yīng)收賬款賬面價值分別為1．03億元、2．02億元、2．27億元和2．34億元,占資產(chǎn)總額的比例分別為12．94%、21．02%、21．36%和19．84%,應(yīng)收賬款規(guī)模較大。
公司客戶主要為乾照光電、華燦光電、兆馳股份、聚燦光電、澳洋順昌等國內(nèi)LED芯片上市公司,以及中國臺灣、韓國地區(qū)的國際LED芯片大廠的貿(mào)易供應(yīng)商,公司應(yīng)收賬款無法收回的風險較低。
博藍特目前應(yīng)收賬款按照謹慎性原則計提了相應(yīng)比例的壞賬準備,若客戶經(jīng)營狀況、全球政治環(huán)境發(fā)生重大不利變化或者發(fā)生國際貿(mào)易摩擦,公司可能存在應(yīng)收賬款無法收回的風險,進而對公司未來現(xiàn)金流和經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
(七)匯率波動風險
報告期內(nèi)公司存在境外出口業(yè)務(wù),主要以美元結(jié)算。人民幣兌美元的匯率波動,會對公司經(jīng)營業(yè)績造成一定影響。報告期內(nèi),公司匯兌損益分別為-163．15萬元、23．75萬元、123．75萬元和-127．45萬元。因此,若將來人民幣兌美元的匯率波動較大,則會對公司盈利狀況造成一定的影響。
(八)存貨跌價風險
報告期各期末,博藍特存貨賬面價值分別為7,588．53萬元、1．10億元、1．37億元和1．37億元,占資產(chǎn)總額的比例分別為9．58%、11．47%、12．95%和11．58%。由于公司業(yè)務(wù)規(guī)模的穩(wěn)健增長,存貨的金額隨之上升。若下游客戶需求發(fā)生不利變化、市場競爭加劇或公司未能及時消化庫存,則公司存貨可能因積壓滯銷或技術(shù)性貶值而面臨跌價的風險。
(九)不可抗力風險
不可抗力一般包括臺風、地震、洪水、冰雹、瘟疫等自然災(zāi)害,以及征收、征用等政府行為和罷工、騷亂、戰(zhàn)爭等社會異常事件,具有不可預(yù)見性、不可避免性和不可克服性這三個特點,將導(dǎo)致公司出現(xiàn)停產(chǎn)情形。公司亦無法預(yù)見和阻止以上自然災(zāi)害、社會異常或突發(fā)性公共衛(wèi)生事件的發(fā)生,也不能影響政府可能采取的征用、征收等強制性措施,以上不確定性因素均可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。