半導體制造商正在擴大 2021 年及以后的資本支出，以幫助緩解短缺。此外，世界各地的許多政府正在提議資助其本土的半導體制造。

　　美國參議院本月批準了一項法案，其中包括 520 億美元用于資助半導體研究、設計和制造。該法案得到了美國眾議院和拜登總統(tǒng)的支持。

　　日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省本月早些時候宣布了一項“國家項目”，以支持日本的半導體制造。

　　韓國在 5 月宣布了一項計劃，未來十年將在非內(nèi)存半導體制造上花費 4500 億美元，由私營企業(yè)和政府稅收抵免支付。

　　歐盟 5 月宣布準備投入“大量”資金，以擴大歐洲的半導體制造。

　　這些政府舉措將有助于支持半導體制造商的投資。SEMI 最新的晶圓廠預測預測，該行業(yè)將在 2021 年和 2022 年分別新建 19 座和 10 座大批量半導體晶圓廠。這些晶圓廠的設備支出應超過 1400 億美元。中國大陸和臺灣將各有 8 座新晶圓廠，其中美洲 6 座，歐洲和中東 3 座，日本和韓國各 2 座。

　　根據(jù) IC Insights 的數(shù)據(jù)，2020 年半導體行業(yè)資本支出 （CapEx） 總額為 1130 億美元。對 2021 年增長的預測在 16% 到 23% 之間。

　　3家公司占2020年半導體資本支出的50%以上。2020年支出最大的三星為279億美元，預計2021年支出將持平。臺積電增幅最大，從2020年增加128億美元，達到300億美元，2021 年增長 幅度高達74%。臺積電將占行業(yè)總支出增長 204 億美元的 60% 以上。英特爾已表示將把支出從 2020 年的 143 億美元增加到 2021 年的 195 億美元，增長 37%。2021 年的預測主要是在第一季度收益發(fā)布后的 4 月做出的。其中許多數(shù)字可能會在 2021 年期間向上修正。

　　半導體行業(yè)傳統(tǒng)上經(jīng)歷了繁榮-蕭條周期。在高需求時期進行了大量投資以擴大產(chǎn)能。當需求增長放緩或下降時，產(chǎn)能過剩會導致收入下降。這種趨勢如下圖所示。半導體資本支出的年度變化由左軸刻度上的綠色條形圖表示。半導體市場的年度變化由右軸刻度上的藍線顯示。標有“資本支出危險線”的紅線表示資本支出增長超過 40% 會導致半導體市場陷入困境。

　　半導體資本支出大幅增加后，一到兩年內(nèi)半導體市場將出現(xiàn)下滑（或顯著的增長減速）。當 1984 年半導體市場增長 46% 時，資本支出增長了 106%。緊隨其后的是 1985 年半導體市場下降了 17%。1988 年半導體市場增長了 38%，資本支出增長了 57%。此后，半導體市場在 1989 年減速 30 個百分點至 8% 的增長。下一個大增長期是在 1993 年至 1995 年，在 1995 年達到頂峰，市場增長率為 42%，資本支出增長率為 75%。第二年，市場下跌了 9%。1998 年市場下跌 8% 是由于亞洲金融危機。

　　2000 年，在互聯(lián)網(wǎng)繁榮的高峰期，半導體市場增長了 37%。與此同時，資本支出增加了 77%。2001 年，市場出現(xiàn)了歷史上最大的跌幅，為 32%。2004 年，市場增長 28%，資本支出增長 52%，2005 年增長 21 個百分點至 7%。2008 年和 2009 年半導體市場下滑是由全球金融危機造成的。2010 年恢復強勁增長，市場增長 32%，資本支出增長 107%。市場在 2011 年減速超過 30 個百分點，幾乎為零增長，隨后在 2012 年下降了 3%。2017 年市場增長了 22%，資本支出增長了 41%。與之前的峰值增長率相比，2017 年的增長相對溫和。然而，兩年后的 2019 年市場下降了 12%。

　　影響半導體市場增長率的因素很多，包括整體經(jīng)濟和關鍵電子產(chǎn)品的需求。然而，當需求放緩時，產(chǎn)能的大幅增加總是會導致產(chǎn)能過剩。產(chǎn)能過剩導致半導體價格下跌，尤其是內(nèi)存等大宗商品。電子制造商和分銷商持有的庫存被削減。這種產(chǎn)能過剩往往會在資本支出增加超過 40% 之后發(fā)生。這由圖中的紅色資本支出危險線表示。

　　預計 2021 年資本支出增長在 16% 至 23% 之間，該行業(yè)遠未接近增長超過 40% 的“危險線”。即使資本支出增長在 2021 年下半年加速，也不太可能超過 30%。TMSC 對 74% 的資本支出增長感到滿意，因為它有許多代工廠客戶要求增加產(chǎn)能。另外兩家代工廠聯(lián)電和 GlobalFoundries 都計劃在 2021 年將資本支出比 2020 年至少增加一倍。中國的代工廠公司中芯國際計劃在 2021 年將資本支出削減 25%，主要是由于貿(mào)易問題。在兩年前的 2019 年內(nèi)存市場下降 33% 后，三星等內(nèi)存公司對資本支出持謹慎態(tài)度。

　　雖然目前的情況并不預示近期半導體產(chǎn)能過剩，但未來幾年值得關注。目前的半導體短缺在多大程度上是由于大流行造成的短期中斷，在多大程度上是由于對電子設備的需求增加和半導體含量增加，還有待觀察。